Dluhopisy Republiky 2026/2027: Co víme, co čekat a jak se připravit

Aktualizováno 20.12.2025: Zájem o informace okolo Dluhopisy republiky v poslední době skokově vzrostl. Je to jasný signál, že veřejnost znovu řeší, zda se státní dluhopisy pro občany vrátí. Nejde o náhodu. Z vyjádření ministryně financí Aleny Schillerové vyplývá, že stát zvažuje jejich obnovení, a to koncem roku 2025, nejpozději na začátku roku 2026. Po několikaleté pauze tak může opět vzniknout možnost, aby si lidé koupili protiinflační dluhopisy republiky přímo od státu.

Co byly Dluhopisy Republiky a proč po nich lidé znovu pátrají

Dluhopisy Republiky byly státní dluhopisy pro širokou veřejnost, tedy produkt, který měl dvě funkce: nabídnout domácnostem bezpečnější formu zhodnocení úspor a zároveň státu pomoci získat peníze mimo banky a institucionální investory. Tento program fungoval naposledy mezi roky 2019 a 2022.

V roce 2022 program skončil především kvůli vysoké inflaci a rychle rostoucím úrokovým sazbám. Pro stát by tehdy bylo příliš drahé nabízet lidem výnosy odpovídající inflaci, a proto emise ukončil. Mezi lety 2019 a 2022 byl tehdy nejúspěšnější protiinflační dluhopisy, který byl vydáván v jednotlivých emisích.

Nejstarší emise dnes dosahují výnosu zhruba 6–7 % ročně, což je dáno vysokou inflací v uplynulých letech. Naopak mladší emise už budou mít celkový průměrný výnos spíše okolo 5 % ročně, protože do jejich výpočtu vstupují i roky s nižší inflací.

Proč se o jejich návratu mluví právě teď

Alena Schillerová uvedla, že vláda chce snížit závislost na bankách a otevřít větší prostor pro domácnosti. V jejím vyjádření zaznělo, že nové Dluhopisy Republiky by mohly být již koncem roku 2025.

Zároveň prohlásila, že cílem je nabídnout lidem možnost investovat v řádu „od tisíce korun do tří milionů“, což dává rámcovou představu, že by šlo o nástroj dostupný běžným domácnostem, nikoli jen velkým investorům. Mluví se také o šestileté splatnosti a možnosti prémiového kuponu za držení až do konce. To jsou však zatím jen záměry – nikoli oficiální parametry.

Co je v tuto chvíli potvrzené a co zatím jen naznačené

Faktických údajů je zatím málo. Neznáme výši úroku, přesný typ dluhopisů ani konkrétní datum vyhlášení emise (zmiňuje se vydání první emise na závěr roku 2025). Jisté je pouze to, že záměr vznikl, je veřejně komunikován a že stát o této formě financování uvažuje.

Úroková sazba a délka dluhopisu bude zásadním faktorem. Experti uvádí, že pokud stát dluhopisy skutečně nabídne kolem let 2025–2027, lze očekávat výnos zhruba mezi 3,5 % až 4 % ročně, tedy přibližně na úrovni běžných státních dluhopisů s podobnou splatností. To je ale pouze kvalifikovaný odhad – nikoli závazná informace.

Další otázkou je, zda stát nabídne pouze fixní výnos, nebo i variantu navázanou na inflaci, tedy protiinflační dluhopisy. V minulosti bylo toto téma klíčové a pomohlo přitáhnout mnoho domácností. Ministryně naznačila, že typy dluhopisů se budou odvíjet od situace na trhu. I to je tedy otevřené.

Podobně jako u předchozích emisí se počítá s osvobozením výnosů od srážkové daně (15 %), ale konečné potvrzení této daňové úpravy stále čekáme.

Vyplatí se o ně zajímat? Přínosy a limity pro domácnosti

Státní dluhopisy jsou obecně považovány za jeden z nejbezpečnějších způsobů investování. Neznamená to, že neobsahují žádné riziko, ale riziko nesplácení je ve srovnání s podnikovýni dluhopisy či rizikovými investicemi výrazně nižší.

Na druhou stranu výnos bývá také nižší. Pokud bude emise opravdu nastavena kolem 3,5–4 % ročně, půjde o produkt spíše pro konzervativní investory, kteří hledají stabilitu, ne maximální výnos.

Jak se mohou domácnosti připravit už teď

Čísla a podmínky zatím neznáme, ale příprava má smysl už nyní. Pokud stát dluhopisy vyhlásí, zájem bude pravděpodobně vysoký, podobně jako v minulosti. Proto se vyplatí sledovat oficiální zprávy Ministerstva financí a zároveň vědět, kolik peněz budete schopni investovat na několik let dopředu.

Pro konzervativní investory může být návrat Dluhopisu Republiky (protiinflační dluhopisy), zajímavou možností. Pro ty, kdo hledají vyšší výnos, zůstane klíčová otázka poměru rizika a výnosu, protože i repo fondy, termínované vklady nebo některé fondy mohou nabídnout podobný či vyšší výnos s jinou strukturou rizika.

Důležité upozornění ke srovnání s minulostí

Je potřeba dodat ještě jednu podstatnou věc. To, že protiinflační dluhopisy byly v minulých letech velmi výhodné, bylo dáno konkrétní kombinací vysoké inflace a nastavení tehdejší emise.

To ale samo o sobě neznamená, že se stejný scénář bude opakovat i u nové emise. Výnos protiinflačního dluhopisu vždy závisí na:

• budoucím vývoji inflace,
• přesném konstrukčním nastavení dluhopisu (časový posun inflace, případná marže, omezení výnosu),
• a délce držení.

Pokud se inflace v příštích letech stabilizuje nebo výrazně klesne, může být reálný výnos nových protiinflačních dluhopisů výrazně nižší, než na jaký jsou investoři zvyklí z minulosti a tím nebudou splněna očekávání investorů.

Historická zkušenost je proto užitečná pro pochopení principu, ale neměla by být jediným důvodem pro rozhodnutí o nákupu. Klíčové je přemýšlet koncepčně – tedy hodnotit:

• jakou roli mají dluhopisy v celkovém finančním plánu,
• jaké riziko investor podstupuje,
• a jak zapadají do očekávaného ekonomického vývoje, nikoli jen reagovat na minulá čísla.

Než se rozhodnete: Dluhopisy Republiky nejsou plán. Plán je to, co vám zajistí výsledky

Případný návrat Dluhopisu Republiky může být zajímavá příležitost, ale neměl by být impulsem, který rozhodne o vašich penězích. Mnohem důležitější než samotný produkt je to, jaký máte investiční plán, na jak dlouho peníze odkládáte a jaké cíle chcete finančně zajistit.

Dluhopis s pevnou splatností může být vhodný pro střednědobé úspory, ale pokud například spoříte na vzdělání dětí, důchod nebo budoucí bydlení, často dává větší smysl kombinovat více typů aktiv – od konzervativních až po růstové. Správně nastavená diverzifikace chrání váš majetek před inflací, výkyvy trhu i vlastními emocemi.

Finanční produkt nikdy nemá být startovní čarou. Tou je strategický finanční plán, který respektuje vaše priority. Až podle něj se vybírá, zda má pro vás případný státní dluhopis místo — a pokud ano, jak velké.

Pokud chcete mít v tomto směru jasno, pomohu vám nastavit komplexní investiční strategii, která pracuje s vašimi cíli a životní situací. Více najdete ZDE.

Co si z toho odnést

Debata o návratu Dluhopisů republiky je na začátku, ale už nyní má velkou pozornost veřejnosti. Stát se k této formě financování skutečně přiklání, což potvrdila i budoucí ministryně financí. Konkrétní podmínky, úrok, typy dluhopisů a přesný termín nabídky však zatím známé nejsou.

Pro domácnosti to znamená jediné: vyplatí se si nejdříve vytvořit plán a téma sledovat. Jakmile budou zveřejněny podrobnosti, bude možné srovnat a rozhodnout, zda dluhopis zapadá do osobní finanční strategie.